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2022年02月26日 16:57:58
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央行雙降能救經濟嗎?

2016-02-12 00:26:54




從短期看,降息對經濟的拉動作用在邊際遞減,尤其是此次同時放開了存款利率的上限,預計四季度經濟持平概率大,反彈很難?,F在的情況有點類似去年下半年,穩增長持續加碼,大家寄望于四季度反彈,但去年反彈被證偽(其增速已被修正到7.2%),今年可能還是一樣。三季度GDP略超預期主要是第三產業超預期,第三產業的主要動力仍來自金融和房地產業,下一步這兩方面都不可持續。

(1)金融業是被證金救市和保平臺融資推高的,不可持續。

(2)房地產銷售的高增速頂多持續到四季度。

從中長期來看,雙降解決不了中國經濟的“病根”:有效需求不足(服務業短期不能彌補房地產和制造業的缺口)和有效供給不足并存(馬桶蓋都要海外代購),這兩個問題一方面需要切除壞死細胞(去產能、去杠桿),另一方面培育新細胞(通過制度改革和技術創新創造新增長點),無論哪一點可能都需要3-5年的時間。

時點不好判斷,但可以確定的是,只要PPI沒有止跌回升,就不要談經濟復蘇了。

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